2020年尿素半年总结：上半年披荆斩棘,下半年乘风破浪

回顾过去的上半年，公共卫生事件对全球经济形成强烈冲击，多国限制粮食出口，化肥作为粮食的粮食自然备受关注，尿素更是春耕底肥的主力军，为确保春耕用肥，国家部委也是多方协调、出台一系列政策，以保障春耕用肥的施用。下半年刚开局，虽然7月内贸伴随农需转淡，交投陆续放缓。但紧接着7月底印度因本国缺口较大状况不断，即使价格上涨19美元/吨，招标步伐仍未停滞。此举快速拉涨全球尿素价格，内贸空转多心态一度引燃8月国内尿素乘风破浪的开端。具体情况如下：

由图可知，2016年、2017年、2018年中国尿素月度均价最低都出现在8月(价格分别为1206元/吨、1551元/吨、1903元/吨)说明下半年刚需淡季拐点是8月，但2019年国内尿素供需相对常态，并未受气荒、大气污染治理、国际政策等突发因素影响，所以下半年国内尿素刚需转淡，月度均价低点出现在2019年10月，故内贸需求淡季，适量出口。然而进入是2020年上半年因为公共安全事件影响，本应提前送到下游市场的货源，因物流运输受阻，国内尿素厂家库存最高达到148万吨，在随后国家部委及政策的出台和协调下，陆续到达田间地头，使得春耕用肥得以开展。卓创资讯数据显示，2020年上半年中国尿素小颗粒出厂均价为1712元/吨，同比下滑13.2%；大颗粒出厂均价为1721元/吨，同比下滑12.6%。

供应方面

由图可知，过去五年间中国尿素月度产量最高为631.04万吨（2016年3月，平均日产量为21.03万吨），中国尿素月度产量最低为345.74万吨（2017年12月，平均日产量为11.44万吨）。2020上半年中国尿素产量2801.93万吨（平均日产量为15.40），同比上涨8.91%。卓创资讯汤菲菲认为即便全球因公共安全事件影响较大，但因尿素刚需集中在上半年，对尿素现货生产方面影响微弱。

中国未来新增产能统计

2020年下半年新增尿素产能投产几率较大的企业有山东晋煤明升达（80万吨8月出产品）、湖北三宁化工（80万吨）、江西九江心连心（52万吨）、山东瑞星（140万吨），卓创资讯汤菲菲粗略计算如果正常投产的话，下半年中国尿素产能或增约352万吨，四季度至少贡献增加88万吨有效产量。

由图可知，进口月份主要集中在二季度（内贸刚需）2018年内高外低，实现12年首次整船进口，尿素进口量大幅增长至16.3万吨。进口量主要来自于阿曼、印度尼西亚、伊朗、马来西亚等地区，进口量最大是阿曼7.66万吨、占总进口量的42%，位列进口国首位，但阿曼及伊朗货源主要转口，进入国内流通量较为有限。2020年上半年中国尿素进口量累计651.06吨，同比下降99.37%。（2019年镇江港进口一船尿素，最终转口到印度）

由图可知，去过五年间，中国尿素企业库存最低为19.7万吨（时间为2017年12月21日），最高为148.2万吨（2020年2月13日）港口库存最低为13.9万吨（2018年7月19日），最高为135.1万吨（2017年4月13日）企业原则上多数要求零库存，用肥淡季出现累库后，会通过价格和装置检修来调节库存；自2018年至今中国出口执行零关税，加之近几年尿素出口量受国内外供需影响较大，贸易商多数执行随采随用，储肥备肥积极逐步削弱，一旦出现出口行情向好，集港都是从厂家现发，极度考验厂商谈判时间和物流集港速度。

需求方面

中国尿素主要下游需求分为农业需求、工业需求及出口。农业需求为作物直接施用，直接施用玉米种植面积为61926万亩、水稻44145万亩、小麦35590万亩（大田作物）大蒜644万亩、油菜籽5011.8万亩、甘蔗等（经济作物）等。工业需求主要分为复合肥、人造板、三聚氰胺、烟气脱硝、氰尿酸、车用尿素等。2020年上半年受全球公共安全事件影响，农需增量显著（粮食安全），工业需求减量同样明显（特别是板材行情影响较大）

由图可知国内复合肥开工负荷最低25.77%（2020年2月）最高61.42%（2020年4月）；月度均价最低1963元/吨（2016年11月） 最高2459元/吨（2018年12月）2020年上半年复合肥企业月均开工率约43.85%，较2019年同期提升4.2个百分点。复合肥产量约2575万吨，较去年同期增加15.6%，增幅明显。主要影响因素为：春节后复工复产审批严格，多数小厂未能复产，为中大型肥企留有充足的市场空间，部分中大型肥企上半年销量同期增加5-10万吨，支撑生产开工率高位。

由图可知，国内三聚氰胺开工负荷最低48.18%（2020年4月）最高69.28%（2018年4月）月度均价最低4527元/吨（2020年5月） 最高9083元/吨（2016年10月）随着国内三聚氰胺企业的盈利空间不断被压缩，多数企业基本处在亏损状态，3-4月份甚至逼停部分厂家，企业开工负荷水平偏低，在四至五成之间波动，但需求未得到有效释放情况下，供需矛盾依旧显现，仍难以抵挡跌势。2020年上半年国内三聚氰胺市场震荡下行后持续处在低位运行，常压产品出厂均价在4856元/吨，较去年同期的6218元/吨下降21.90%。

由图可知，2018年受大气污染治理政策影响，供需紧平衡导致内贸价格偏高，全年对接出口量缩减至近十年来最低点。2019年在国际市场需求带动下，中国尿素市场供需格局重现新局面，出口量在近年来出现首次反弹，中国尿素出口量增加至494.5万吨，同比增幅110%。2019年中国尿素主要出口到印度、韩国、孟加拉国、墨西哥、智利、澳大利亚、日本等众多国家，出口量最大为印度，总出口量48%，远高于其他国家。2020年上半年累计出口172.04万吨，同比下降2.70%。

2018—2020年印度招标统计

印度招标流程

印度招标公司得到印度化肥部授权，发布正式招标公告（包括开标时间、截标时间、和最晚船期，多数情况下不定量不定价招标），7天后公布招标价格，再7天印度招标公司通过还盘东西海岸最低价格确认最终供货数量并给参与投标外商正式发送供货确认函，外商正式开始执行供货、找船正式采货履约。

卓创资讯汤菲菲认为印度之所以吸引全球贸易商关注，是因为全球招标单批次最大的国家，同时现货成交数量也最大，而且是以最低价一次性采购到位。每年招标平均7-8次不等，数量80万吨左右。（近十年平均年度进口为727.6万吨）

未来国际新增产能统计

由上表可知，2020-2021年全球新增产753万吨，其中2020年预计新增产能354万吨，印度逐步实现自给自足，俄罗斯存出口预期，伊朗产能相对稳定。

国家政策淡储回顾

规模550万吨，分两批，300万吨和250万吨。启动时间为2月，终止时间为2018年4月；12月13日发布对2018/2019年度淡储415万吨招标。

化肥淡季储存是我国化肥行业的一个亮点，可以有效保障农民的生产，对我国的化肥行业有很大的促进作用，这项执行已经超过十年之久的行业制度有效缓解了化肥常年生产、季节性使用的突出矛盾，在春耕用肥期间起到了“保量稳价”的蓄水池作用。但是随着市场以及相关环境的变化，淡储制度也在与时俱进的调整，无论是从规模数量、承储种类还是考核指标上，都在向着更加科学和贴近市场的方向迈进。

1997年以前，我国化肥淡储实行工业淡储办法，化肥视为一种重要工业产品，由国家组织安排化肥淡储工作，1997年，开始实行商业淡储办法，由中央财政补贴利息，1998-2004年，又取消商业淡季储备，实行救灾化肥储备制度，并实行化肥指导价格，鼓励生产，经营企业和农户淡季储备化肥。而从2004年开始，在维持救灾储备同时，建立中央和地方两级化肥储备制度，由国家及地方政府补贴淡储利息，少数地方政府还补贴仓储费用。目前我国化肥商业淡储主体为国家，地方政府形成补充，大部分省份甚至一些农业市县也建立了地方级化肥商业淡储。

从2004年制度执行开始就呈现出逐年递增的趋势，但是随着国内化肥产能过剩、供过于求。自2014年开始淡储总量上又出现了下降的趋势，市场参与者对淡储的关注度也逐渐减弱。近年来淡储政策逐步淡化，但随着粮食安全的重要性，淡储依旧有存在的必要性。

而2020年淡储招标启动时间明显早于往年，对于目前受印标快速上涨的尿素行情无益是信心层面支持，即便当下厂商急于集港出口，暂无精力顾忌储肥（时间尚早），但种种利好对于当下国内尿素行情利好支撑凸显。

后市展望

本篇文章详细介绍了2020年上半年尿素行情与往年同期尿素供需端差异，多数情况中国尿素常态下受刚需用肥影响价格最为直接。非常态下（如气荒、大气污染治理、出口国降雨利好缺口较大）等突发因素判断尿素行情走向就需要变换，中国尿素行情走向单单依靠分析内贸行情远远不够；因此接下来国内尿素走向受出口订单支撑影响较大，在国内尿素企业库存压力偏低的前提下，卓创资讯汤菲菲认为即便国内当下尿素市场行情延续偏强预期，但仍需密切跟进后续工业需求的实单跟进，毕竟出口供货是一时需求且能供货区域多数发港口有优势的省份，而内贸接下来供货是常态且持续需求。切记不要盲目追涨，充分结合自身实际需求利用期现结合的方式，最终实现利润最大化。（作者单位：卓创资讯）

责任编辑：张玉洁